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doi:10.22028/D291-42828
Titel: | Testing Factor Models in the Cross-Section |
VerfasserIn: | Hollstein, Fabian Prokopczuk, Marcel |
Sprache: | Englisch |
Titel: | Journal of Banking & Finance |
Bandnummer: | 145 |
Verlag/Plattform: | Elsevier |
Erscheinungsjahr: | 2022 |
Freie Schlagwörter: | Factor models cross-sectional tests no-arbitrage pricing beta estimation |
DDC-Sachgruppe: | 330 Wirtschaft |
Dokumenttyp: | Journalartikel / Zeitschriftenartikel |
Abstract: | The standard full-sample time-series asset pricing test suffers from poor statistical properties, lookahead bias, constant-beta assumptions, and rejects models when average factor returns deviate from risk premia. We therefore confront prominent equity pricing models with the classical Fama and MacBeth (1973) cross-sectional test. For all models, we uncover three main findings: (i) the intercept coefficients are economically large and highly statistically significant; (ii) cross-sectional factor risk premium estimates are generally far below the average factor excess returns; and (iii) they are usually not statistically significant. Overall, all new factor models are inconsistent with no-arbitrage pricing and cannot accurately explain the cross-section of stock returns. |
DOI der Erstveröffentlichung: | 10.1016/j.jbankfin.2022.106626 |
URL der Erstveröffentlichung: | https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2022.106626 |
Link zu diesem Datensatz: | urn:nbn:de:bsz:291--ds-428280 hdl:20.500.11880/38411 http://dx.doi.org/10.22028/D291-42828 |
ISSN: | 0378-4266 |
Datum des Eintrags: | 11-Sep-2024 |
Bezeichnung des in Beziehung stehenden Objekts: | Supplementary material |
In Beziehung stehendes Objekt: | https://ars.els-cdn.com/content/image/1-s2.0-S0378426622002060-mmc1.pdf |
Fakultät: | HW - Fakultät für Empirische Humanwissenschaften und Wirtschaftswissenschaft |
Fachrichtung: | HW - Wirtschaftswissenschaft |
Professur: | HW - Prof. Dr. Fabian Hollstein |
Sammlung: | SciDok - Der Wissenschaftsserver der Universität des Saarlandes |
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